华为发布昇腾 960 超节点，加速 NPO 产业落地点评

报告点评华为在全联接大会上发布的采用 NPO 技术的昇腾 960 超节点（Atlas 960E）。该超节点采用正交架构和全液冷设计，通过搭载 5500 个 Hi-ONE NPO 光引擎，将 SerDes 传输距离从约 100cm 缩短至 5cm，旨在加速十万亿规模大模型的训练与推理。技术上，Hi-ONE 采用模拟均衡增强的线性方案替代 DSP，以降低功耗、成本和集成复杂度，系统可用度达 99.8%，最大可支持 100 万卡集群规模。华为联合光迅科技、华工正源、立讯技术等 20 余家公司成立 NPO MSA，标志着 NPO 在产业端的规模化部署取得重要进展。报告看好 NPO 产业落地及其受益环节，建议关注光迅科技、华工科技、金字火腿（投资中晟微）、优迅股份等标的。风险提示包括 NPO 技术发展不及预期、CSP 资本开支不足及 AI 发展不及预期。