国泰海通金属行业 2026 年 9 月周度策略与细分品种更新电话会议纪要

本次会议为国泰海通金属研究团队 2026 年 9 月周度策略与细分品种更新电话会议，主要讨论宏观波动、美联储加息落地、中东地缘风险及对金属板块的影响。核心观点认为美联储加息落地后市场已充分消化预期，贵金属、铜、铝等大金属迎来做多或逢低布局窗口，战略与小金属如锑、钽、稀土及钨等中长期逻辑坚挺，钢铁板块则临近左侧布局时机。细分品种方面：贵金属黄金白银受益于实际利率与地缘预期，白银弹性更强；铜基本面受AI及低库存支撑，看好龙头及具备成长性的铜矿资源；铝由于中东复产及去库超预期，维持高分红、高股息逻辑；稀土供给端指标管控趋严且回收废料税务稽查持续，价格有望保持高位；钨受 apt 开工率下降及出口管控影响，关注资源价值重估；锑和锡则分别受益于 AI 需求和光伏、锡焊料等刚需。