大能源行业 2026 年第 37 周周报：8 月规上发电量下滑，火电增速降幅扩大

本报告分析了 2026 年 8 月规上工业发电量情况。数据显示，8 月规上工业发电量 9438 亿千瓦时，同比下降 0.8%，主因下游煤炭、化学、有色等行业需求偏弱。分电源类型，火电同比下降 4.3%，降幅扩大；水电增长 2.8%，增速放缓；核电、风电和太阳能发电分别增长 9.4%、7.9% 和 10.3%，增速均有所加快。分析认为 1-8 月风光发电量增长主因装机规模增加，但 7 月利用小时数同比有所下滑。投资建议方面，分别推荐了水电稳健资产（如长江电力）、具备韧性的火电运营商（如华能国际）、绿电估值修复方向（如龙源电力）、氢基能源及绿醇方向（如嘉泽新能）、算电协同方向（如韶能股份）以及资产整合方向（如电投水电）。