本篇报告为浙商证券关于算力租赁行业的点评，重点追踪海外龙头 Nebius 年内第二次全面上调按需 GPU 租金。报告指出，Nebius 拟于 2026 年 10 月 1 日起上调主要 NVIDIA GPU 按需租金，涨幅约 17%-21%，其中 H100、H200、B200 及 B300 价格均显著上行。价格、久期及预付款等商务条款同步向卖方倾斜，预付款比例与预留期拉长，投资回收期缩短，折射出算力供需缺口下定价权的强化。同时，旧卡经济寿命系统性延长、残值坚挺，支撑上一代产品同步提价。国内算租亦出现价格上调与合同金额增大的共振现象，行业景气度持续验证。