国防军工行业2026半年报总结：业绩逐步回暖，基本面逻辑不改行业趋势向上

本报告对国防军工行业2025年报及2026年半年报进行了综合总结与分析。从收入利润表现来看，行业业绩承压后逐步回暖，2025年和2026H1归母净利润分别同比上升6%和30.16%，其中航海装备板块增速领先。从盈利能力来看，2026H1毛利率和净利率均有回升，军工电子板块盈利能力行业领先。从营运指标来看，存货与合同负债整体保持增长，景气度基础扎实。投资策略方面，建议关注内需增长带动基本面向上及技术外延催化的新兴领域主题投资，重点关注主机厂、军贸、信息化及军工外溢方向的相关标的。