📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次研究重点分析锂矿板块的配置价值，认为当前处于供给端显著下修与需求端明确上修共振的关键布局窗口，预计锂价年内有望回升至30万元/吨以上。
行业主线：
- 供需平衡剧烈修正：受津巴布韦出口禁令及宁德时代项目复产延后影响，年内供给端预期下修约10万吨；同时全球能源价格高企刺激海外储能及动力电池需求上修。
- 价格空间打开：行业库存处于低位，且随大电芯落地及原辅料价格回落，国内储能电站对锂价的接受度有望提升至30万元/吨，驱动价格进入上行通道。
关键变化与分歧：
- 供给端风险实质化：津巴布韦禁令导致部分中资企业面临关停，供给减量将从4月下旬开始体现，成为二季度交易重点。
- 需求端弹性增强：油价上涨倒逼消费者转向新能源车，尤其是重卡领域在补贴政策延续下，增长预期存在进一步上修空间。
受益方向与风险：
- 受益方向：首推国内资源布局标的，重点关注具备低估值、高分红潜力及资源禀赋的锂矿企业。
- 核心风险：供给下修幅度不及预期、海外需求量化上修缓慢、中东局势波动影响能源价格。