韩国周度市场分析：KOSPI 指数反弹与建筑板块机会

摘要： 本报告为高盛韩国市场周度分析，重点探讨 KOSPI 指数在 2026 年 3 月底的反弹情况，分析了中东局势缓解及《战略投资管理特别法案》通过对市场的积极影响。

核心观点：
KOSPI 指数周环比反弹 5.3%，其中建筑、科技和保险板块表现最优。建筑板块受韩美战略投资法案推动，尤其是核电建设的潜在投资机会以及中东战后重建预期，呈现出显著的超额收益。

论据支撑：

1. 建筑行业走势强劲：建筑行业 YTD 涨幅显著，且 P/B 估值仍处于较低水平（约 1.2 倍），外资持仓较低，具备进一步上涨空间。
2. 资金流向分化：尽管整体 KOSPI 市场面临外资流出（主要由三星电子和 SK 海力士驱动），但资本货物和机械行业持续吸引外资流入。
3. 宏观环境企稳：韩元对美元小幅走强，韩国 GDP 和出口预测维持增长态势。

局限性/风险：
市场整体仍处于风险厌恶区域（GSSRKERB 指数 -1.7）；外资对权重半导体股的抛售压力依然存在。