📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文探讨全球新能源绿色转型趋势，认为高油气价格将持续驱动户用储能及欧洲海上风电需求，并重点分析“算电协同”背景下电力数字化与绿电直供的新增长曲线。
行业主线：
- 储能需求全面爆发：高电价刺激欧洲户储及工商业储能需求，预计2026-2027年体感增强，且中东光伏需求受益于地缘背景。
- 欧洲海风建设提速：受地缘政治驱动，英国、德国等国拍卖节奏加快且政策模式优化，带动导管架、海缆等供应链需求。
- 算电协同催生新增长：AI数据中心对绿电直供的需求提升，以及高比例波动性用电倒逼电网数字化与智能化升级。
关键变化与分歧：
- 需求改善提前：欧洲户储3月已现大幅改善，市场对后续需求爬坡的节奏可能存在分歧。
- 招标模式转变：德国海风由低效招标转向CFD模式，将显著上调2028-2029年的装机量预期。
- 商业模式确定性：绿电直供通过锁定电价消除波动风险，测算IRR具备投资吸引力。
受益方向与风险：
- 受益方向：海外份额领先的户储厂商、海风导管架及海缆龙头、电力数字化及虚拟电厂核心供应商。
- 核心风险：全球能源价格波动、欧洲政策落地节奏不及预期、数据中心电力需求增长不及预期。