📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议全面分析了新能源汽车与锂电赛道，认为全球锂电需求由储能驱动强劲增长，国内车市需求处于底部修复阶段，材料产业链产能利用率持续回升，固态电池与钠离子电池产业化进程加速。
行业主线：
- 需求结构分化：2026年全球锂电需求预计超2830GWh，其中储能电池成为核心增长极；国内新能源车市场商用车（重卡）增速领先，乘用车需求在政策与新车刺激下边际修复。
- 材料链供需趋紧：正极、电解液、隔膜等环节产能利用率普遍回升至高位，龙头企业凭借成本优势与产品升级（如薄型化隔膜）有望实现结构性阿尔法收益。
- 新技术产业化：固态电池进入装车前关键准备年，重点关注干法电极与等静压设备；钠离子电池随着成本降低，产业化窗口期已至。
关键变化与分歧：
- 储能支撑作用：非动力电池产量占比大幅提升，储能已成为拉动锂电行业产量的核心力量。
- 车市底部修复：3月终端订单出现环比改善，市场焦点在于4月批发数据的兑现及北京车展的刺激效果。
- 技术路线机会：固态电池分为确定性较高的现有供应链环节与高壁垒的技术突破环节。
受益方向与风险：
- 受益方向：锂电材料龙头（正极、电解液、隔膜）、固态电池关键设备商、具备出海与高端化能力的整车企业（如吉利汽车）。
- 风险：美国IRA法案政策不确定性、终端资本开支波动、新技术量产节奏低于预期。