本期投研资料为海内外储能市场调研纪要，主要围绕国内储能需求、电芯产能反内卷、大储收益模型与区域分化、EPC价格，以及海外户储需求、退税退坡、VPP与动态电价等核心议题展开。国内方面，储能需求虽处于增长通道但增速逐年回落，大储收益受容量电价落地难、现货套利不确定性影响较大，调频收益相对确定但区域分化严重；电芯产能面临反内卷管控。海外方面，欧洲户储需求平稳，面临2026年退税退坡及2027年全面取消退税的抢装周期；荷兰取消净计量及爱尔兰强制动态电价等政策催化有望带来新一轮商业模式演进。涉及的主要可交易标的包括艾罗能源、禾迈股份、派能科技和德业股份。