北芯生命(688712)：四大研发平台引领“多核”驱动，打造智能化心血管精准介入解决方案

本报告重点覆盖心血管精准介入医疗器械企业北芯生命（688712），分析其“功能学+影像学”一体化产品矩阵及四大核心技术平台。公司 26H1 实现营业收入 3.87 亿元（YOY+49.35%），归母净利润 0.93 亿元（YOY+88.01%），海外营收实现 0.83 亿元（YOY+79.37%）。核心产品 FFR 系统作为国内首个国产金标准 FFR 产品，市占率位居国内第二；IVUS 系统作为国产首个 60MHz 高速高清产品实现快速放量，叠加复杂 PCI 通路器械与电生理（如 LotosPFA 纳秒脉冲电场消融系统）布局，第二增长曲线逐步打开。报告预计 26-28 年营业收入分别为 7.36 亿元、10.12 亿元、14.15 亿元，维持“买入”评级。