报告分析 2026 年 8 月航空机场行业运营数据。国内航线方面，运力投放同比提升 4.4%，客座率环比提升 2.5%，但 8 月下旬起由于运力充沛与 9 月淡季需求的剪刀差，部分航线票价出现承压。国际航线运力投放与客座率均维持较高水平，其中大航在国际长航线投放较为积极。机场方面，首都与白云机场国际旅客吞吐量维持两位数增长，上海机场增速较低。风险点在于 9 月进入淡季且布伦特原油价格快速上涨至 108 美元/桶左右，高油价可能压制淡季运力投放，给三季度收尾带来挑战。投资建议认为当前股价已反映悲观预期，建议左侧配置，优先关注大型航司的业绩弹性。