AI设备观点更新：柴发、液冷及自动化设备分析

摘要： 本次会议由方正机械组主导，重点更新了 AI 设备领域中柴油发电机（柴发）、液冷散热及海外产能自动化改造的投资观点。

行业主线：

1. 柴发需求多维扩张：受数据中心功耗增长（预计至 2030 年新增负载 100GW）及美国“电费自付”政策影响，柴发在“切主电”、备转储及地缘冲突应急电源等场景中空间显著增加。
2. 液冷价值量提升：随光模块向 1.6T 演进，柜内液冷渗透率将提升，单口价值量预计较传统风冷提升十倍，呈现量价齐升趋势。
3. 海外产线自动化改造：国内供应商为对冲贸易风险在东南亚布局产能，受限于当地人效，检测、点胶、贴片等环节的自动化设备需求确定性较高。

关键变化与分歧：

1. 政策驱动：特朗普要求数据中心电费自付，将直接推动电力设备自建比例提升。
2. 出海窗口期：海外电力设备交期持续延长，国内供应商在完成市场准入和客户验证后，正进入订单下达的关键窗口期。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备出海能力且能实现全品类供应的电力设备商、液冷光口相关厂商、海外产能自动化设备供应商。
2. 核心风险：海外贸易环境不确定性、海外产能落地的人效及管理风险、技术路径替代风险。