AIDC 液冷深度研究：从可选到必选及国产替代机会

本报告探讨 AIDC 液冷产业链，认为在 AI 算力提升（单卡功耗突破 300W）、PUE 政策收紧（国内要求低于 1.3）及 TCO 成本优势（三年周期总成本比风冷低 19%~24%）三重驱动下，液冷正从可选配置升级为必选方案。预计 2026 年至 2030 年全球液冷核心部件市场规模将从 195 亿美元增长至 611 亿美元，复合增速约 32%。技术路线上，冷板式液冷目前为主流（占比 90% 以上），其中冷板与 CDU 合计占系统成本 70%~80%。竞争格局方面，需求侧分为英伟达链、谷歌链和华为链，国产替代进程加速。重点推荐已实现全链条布局的英维克、有望在四季度密集获定点的银轮股份，以及电子屏蔽泵加速放量的飞龙股份，建议关注大安泵业、同兴科技。