摩根士丹利：上调维立志博(9887.HK)评级至超配，核心资产LBL-024在NSCLC中展现早期疗效持久性

本报告为摩根士丹利对维立志博（9887.HK）的个股研究，将公司评级从“与大市同步”上调至“超配”，目标价由 85.00 港元上调至 93.00 港元。核心依据在于其核心资产 LBL-024（PD-L1/4-1BB 双抗）在非小细胞肺癌（NSCLC）一线治疗中于 WCLC 上公布了积极的 6 个月 PFS 率和客观缓解率（ORR）数据，初步验证了早期疗效向持久性的转化（PoC），且 4-1BB 相关的肝毒性在更大样本中保持可控。同时，报告上调了 LBL-024 在 1L NSCLC 适应症的成功概率（PoS），并相应调升了 2035 年的销售和盈利预测。此外，公司其他管线如 EP-NEC 适应症的 NMPA 上市申请正在进行优先审评，多项管线数据将在 ESMO 会议上公布，且存在潜在的全球商业拓展（BD）预期。