智能驾驶板块观点分享：L2+普及与L4商业化拐点

摘要： 本次分享由中金汽车团队分析师主讲，核心探讨 2026 年智能驾驶板块的趋势，重点分析 L2+ 辅助驾驶的渗透率提升、L3 准入的政策突破以及 L4 无人驾驶（Robotaxi 等）的商业化进程。

行业主线：

1. L2+ 渗透率加速提升：预计 2026 年高阶智驾将成为 15 万元级乘用车的标配，核心驱动力为硬件国产化带来的降本以及端到端算法（VLM/VLA）的快速迭代与收敛。
2. L3 准入进入元年：随着工信部等部委的政策突破，L3 车型准入已实现 0 到 1 的突破，预计 2026 年将有更多标准落地。
3. L4 商业化拐点临近：Robotaxi 在单车经济模型上逐步转正，得益于整车 BOM 成本的大幅下降（下探至 20-30 万）以及安全员配比的优化。

关键变化与分歧：

1. 技术路线趋同：行业正从 BEV+Transformer 转向端到端算法，并向 VLM/VLA 等大模型演进。
2. 中国产业链全球领跑：中国在智驾软硬件供应链上具备领先优势，海外 L4 厂商（如英伟达）的布局将为国内供应链带来显著出海机会。

受益方向与风险：

1. 受益方向：高阶智驾硬件国产替代厂商、端到端算法领先车企、Robotaxi 商业化落地公司及具备出海能力的智驾产业链公司。
2. 核心风险：政策准入进度低于预期、L4 商业化落地节奏不及预期、核心硬件成本下降速度放缓。