摩根大通-航运、港口、造船与发动机行业深度研究

本报告由摩根大通发布，深入探讨了航运、港口、造船与发动机生态系统的结构性变化、新增长引擎与现实瓶颈，指出本轮周期不会轻易结束。核心观点认为，市场过度关注集装箱船订单量（订单交付比超30%），却忽视了全球港口吞吐能力增长缓慢、供应链日趋复杂导致的有效供给紧张。干散货航运受益于贸易路线延长（如巴拿马运河干旱及地缘影响）；油轮市场受中东风险及远距离航线推动，VLCC运费出现历史性飙升；造船业新造船价格温和，订单多流向船队更新及灵活船型。新增长引擎方面，韩国造船及发动机企业展现出AI数据中心发动机需求与海军/国防采购的庞大增量空间。重点覆盖并推荐的标的包括中远海控、东方海外、长荣海运、海丰国际、太平船务、太平洋航运、中远海能、粤桂股份、中国船舶、扬子江船业、HD现代重工、韩华海洋、韩华发动机等。