大位科技国产数据中心新势力交流纪要

摘要： 本次会议为华源证券与大位科技的交流会，重点讨论了公司从传统 IDC 向 AIDC 转型的情况，及其在北京、张北和内蒙古三地的项目布局、客户进展及能耗指标申请情况。

核心观点/结论：
公司定位为数据中心“新势力”，通过在北上广及张北、内蒙古等地的战略布局，重点推进 AIDC 定制化业务，旨在通过与头部互联网公司的深度绑定（如字节跳动、vivo 等）实现规模化增长，预计未来收入弹性较大。

经营与财务要点：

1. 项目布局与进展：
   • 北京：目前满载运营，主要客户为 vivo（约占 2024 年收入的 65%），年收入约 4 亿出头。
   • 张北：一期（60MW）处于爬坡期（上架率 20-30%），预计 6 月提升；二期（108MW）分批交付。若全部排满，预计带来 5-6 亿增量收入，总收入有望突破 10 亿。
   • 内蒙古：规划 600MW 计算中心。参与字节跳动 1GW 投标，目前结果在 600-700MW 之间，同步申请能耗指标。
2. 技术与竞争力：在内蒙项目规划中采用“源网荷储一体化”绿电方案，以降低客户电力成本并满足双碳要求，增强在头部互联网客户招标中的竞争力。
3. 资金规划：主要采取“以销定产”，通过项目融资（银行覆盖 80%）结合资本金（通过资产处置或定增）解决建设资金需求。

催化剂与风险：

1. 催化剂：内蒙古 600MW 能耗指标获批；字节跳动等头部客户项目正式中标并落地；张北项目上架率快速提升。
2. 风险：能耗指标申请进度不及预期；对单一客户（vivo）依赖度较高；大规模投建带来的资金链压力。