科技行业秋季策略：AI算力需求持续，产品迭代带动价值量增长

本报告为科技行业秋季策略研究，核心观点认为AI算力依然是最重要的投资脉络，建议重点关注PCB、光通信和电源三大硬科技赛道。在PCB领域，以英伟达Vera Rubin平台为代表的硬件架构革新将打开高端市场增量空间，且由于产能扩建存在硬性壁垒，供需失衡状态有望长期延续；在光通信领域，速率迭代由800G向1.6T加速演进，CPO规模化商用打开新空间，但高端EML激光器存在产能瓶颈；在电源领域，AI服务器功耗激增推动数据中心总能耗快速增长。此外，报告分析了AIOT SoC、CIS及消费电子ODM厂商的业绩表现与竞争格局，并提示美股回调、AI商业化不及预期、产业政策转变及宏观经济波动等风险。