光伏行业 26Q2 业绩点评：亏损延续，静待出清

本报告对光伏行业 2026 年第二季度业绩进行点评，认为行业整体亏损延续，处于静待出清阶段。2026 年上半年国内装机 86.2GW，同比下降 61%，需求低迷。出口方面，受 4 月 1 日出口退税截止影响，组件出口持续下滑，且美国进口结构向韩国、埃塞俄比亚等新兴产地转移，东南亚来源下降明显。财务方面，主材环节已连续 11 个季度亏损，资产负债率与库存维持高位，部分辅材公司如帝科股份、中信博负债率持续走高。资本开支方面，爱旭股份、晶科能源、隆基绿能等公司正推进 BC 等新技术产线升级。政策端，工信部发布的能效标准对高效产品（尤其是 BC 电池）较为有利。结论认为，行业需通过“反内卷”扶优扶强，利用技术标准引导高效优质产能出清，以实现盈利和估值的修复。