计算机行业定期报告：智谱融资加码算力建设与Token工厂商业模式分析

本报告关注计算机行业算力需求的演进，重点分析智谱完成50亿美元融资以加码模型研发和算力建设的事件。报告指出，随着智能体普及，词元（Token）消耗量将呈几何级增长，驱动算力需求激增。AI算力商业模式正从传统的“卖显卡/租机柜”转向“卖Token”的成品模式，即通过“Token工厂”将原始算力加工为标准化服务。报告将国内Token工厂玩家分为国资城投、上市民企重资产、运营商联合共建及技术平台型轻资产四类，并详细分析了各类型玩家在资源获取、响应速度、成本压力等方面的竞争优势与短板。