MLCC从价格周期走向结构性缺货行业动态跟踪

本报告分析了MLCC（多层陶瓷电容器）行业从价格周期向结构性缺货转变的趋势。重点指出MLCC龙头村田制作所通过停产部分低毛利成熟料号以腾出产能供给AI服务器高附加值产品，以及三星电机签订大规模AI服务器用MLCC长期供应合同，反映出整体供给紧张格局。分析认为，AI服务器对高容MLCC的消耗量是普通服务器的10倍以上，且在产能消耗上产生“虹吸效应”，导致普通料号在转产过程中被挤出，从而将行业周期贝塔转化为结构阿尔法。建议关注火炬电子、风华高科、三环集团、艾华集团等MLCC原厂，以及博迁新材、国瓷材料、洁美科技、双星新材等上游材料厂商。风险提示包括AIDC建设及AI技术进步不及预期。