英伟达平台迭代推动液冷行业量价齐升分析

本报告分析了英伟达平台迭代对液冷行业的驱动作用。GB200 开启规模化应用元年，采用风液混合散热架构；GB300 通过独立小冷板设计，提升单柜液冷价值量至约 10 万美元；Rubin 平台则实现 100% 全液冷及微通道冷板应用，彻底淘汰风扇，显著提升散热效率并大幅增加核心部件（如高端冷板、CDU）的价值量。报告认为，AI 高密度算力需求使液冷由“可选项”变为“必选项”，行业逻辑正从单纯的渗透率提升转向价值量增长。建议优先关注具备平台型能力、核心零部件技术壁垒和客户验证优势的龙头公司。核心风险包括技术路线迭代竞争、算力需求不及预期、政策波动及英伟达供应链模式的不确定性。