📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年 3 月美联储议息会议进行了点评，认为当前美联储对通胀（胀）的担忧高于对经济衰退（滞）的担忧，整体态度偏鹰，短期内将压制降息预期并引发市场波动。
核心观点：
- 态度偏鹰：美联储全面上修经济和通胀预测，利率决议按兵不动，且部分官员讨论了加息的可能性。
- 降息预期分化：短期通胀压力来自关税和地缘风险，对降息形成压制；但预计下半年随风险企稳，降息预期将重新升温。
- 资产走势预测：美债利率短期将维持高位震荡；美股短期受估值端压制波动持续，向上拐点需等待宽松预期释放。
论据支撑：
- 预测数据上修：SEP 显示 2026-2028 年 GDP 及 PCE 通胀预测中值均有所提高。
- 鲍威尔表态：反驳“滞胀”论并强调消费韧性，但指出能源价格和 AI 数据中心建设可能推高通胀及中性利率。
- 外部驱动因素：分析中期选举压力将激励政府结束冲突，且劳动力市场结构性偏弱为长期降息提供必要性。
局限性/风险：
- 中东地缘风险短期内面临高度不确定性。
- 特朗普关税政策若出现意外变动可能带来新增风险。