莱克电气交流纪要：汇兑压制表观利润，自主品牌与零部件业务迎拐点

本次会议围绕莱克电气当前的业务构成、板块增速、利润率及新兴布局展开。公司整体收入维持在 100-110 亿元，主要由家电出口代工、自主品牌和核心零部件三部分构成。ODM 业务收入 40-50 亿元，北美占 50%，受库存周期驱动，欧洲园林工具需求下半年面临下滑压力；自主品牌定位中高端，净饮机份额超 50%，2026 年上半年通过抖音等新渠道扭转颓势恢复正增长；核心零部件超 30 亿元，帕捷铝合金压铸件贡献近 30 亿元，主供海外豪华车企。利润率方面，自主品牌与核心零部件净利率超 10%，ODM 正常净利率 5%-8%，利华科技 PCB 业务利润率向集团均值修复。近几个季度表观利润受汇兑损失拖累较大，单季汇兑损失或达 1-2 亿元，经营性利润已恢复，汇率企稳后利润弹性巨大。此外，公司积极布局机器人关节电机、工程机械类电机及硬科技产业基金投资。