国海证券-铝行业周报：美联储9月加息预期大幅抬升

本期铝行业周报详细追踪了电解铝、铝土矿、氧化铝及预焙阳极等产业链核心环节的供需、库存与价格表现。供应方面，电解铝周度产量基本持平，海外复产持续推进，国内去库速率受铸锭量增加放缓，LME库存处于历史低位。需求方面，随着9月传统消费旺季到来，各板块开工率普遍实现修复性增长，但终端复苏尚需时日。原料端，几内亚铝土矿发运受雨季和政策预期影响高位震荡，几内亚铝土矿CIF价及到港量有所波动；国内氧化铝运行产能小幅提升，库存延续分化，价格保持稳势。投资建议维持铝行业“推荐”评级，认为短期受美联储9月加息预期升温及中东局势影响，铝价面临扰动，但海外低库存与国内旺季预期仍具支撑，长期供给增量有限且需求有增长点，建议关注中国宏桥、天山铝业、神火股份、创新实业、中国铝业及云铝股份等标的。