应流股份与液冷产业调研及NV自动化设备更新

本篇研报对液冷产业链、应流股份及AI服务器自动化设备进行了深度跟踪与更新。应流股份两机业务迎来利润拐点，2027-2028年收入持续放量，西门子与贝克休斯等IGT客户订单大增；液冷产业链整体分化，Tier1厂商如英维克和申菱环境满产，而GB200全检要求驱动Tier2代工链洗牌，波纹管率先放量且金富科技、五羊等产值高增，Manifold、液冷 Cage等关键件进展不一，银轮股份、东莞硅翔和金洲管道等新进入者加速拓展液冷业务；在AI服务器自动化设备领域，劲拓股份回流焊设备进入英伟达与博通测试，鸿仕达受益于纬创L6环节及先进封装需求，2027年业绩预期向好，并具备北交所流动性催化机遇。