医药行业中药、生物制品及医药商业板块2026年中报总结

本报告对医药行业中药、生物制品、血制品、医药零售及医药流通板块2026年中报业绩进行全面总结与展望。26H1医药行业全板块营业收入同比增长1.81%，扣非归母净利润同比增长6.05%，整体呈改善趋势。其中：1）中药板块院外库存逐步出清，院内端受政策影响有所承压，看好基本面逐季改善；2）疫苗板块收入同比下降，利润端表现分化，关注创新疫苗与出海进展；3）血制品板块业绩持续承压，期待价格逐步企稳与行业整合；4）医药零售板块26Q2同店逐月向好，利润增速改善，门店回归扩张周期；5）医药流通板块收入稳健增长，扣非净利润表现较好，关注创新业务及回款改善。