报告分析 8 月传媒互联网行业动态，指出中报业绩落地后板块关注度回升。核心观点认为 AI 影视正从“降本工具”向“独立内容形态”演进，国内首部 AI 长剧《后西游记》的上星播出强化了市场预期。游戏方面，8 月国产游戏版号发放量创近五年新高，头部手游厂商收入增长，且关注“传奇” IP 的进一步整合。建议投资者把握产品周期与 AI 文娱产业趋势，重点关注低估值高景气游戏厂商、已跑通 AI 商业模式的平台公司及 IP 资产重估机会。推荐关注 A 股的世纪华通、恺英网络、芒果超媒和分众传媒，以及港美股的网易、阅文集团、快手、腾讯音乐等标的。