📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文详细分析了国家电网“算电协同”的投资规划、政策规范、商业模式及产业链受益逻辑。预计十五五期间，双碳协同项目资金规模约6000-8000亿元，重点投向特高压配套、配网物联网改造及调度系统升级。报告探讨了绿电直连模式在降本方面的显著优势，并分析了算力并网技术标准与数据中心 PUE 优化趋势。
行业主线：
- 投资规模巨大：国家电网将算电协同作为新型电力系统建设核心抓手，资金向源网荷储算一体化倾斜。
- 商业模式闭环：通过“绿电直连+算力负荷互动”实现空间与时间维度的双重收益，大幅降低数据中心电力成本。
- 政策驱动转型：新建数据中心绿电占比 $\geqslant 80%$ 的刚性要求，以及分时电价的取消，正倒逼虚拟电厂与算电协同的实质性落地。
关键变化与分歧：
- 政策定调升级：算电协同由地方试点上升为国家战略，绿电直连的政策导向从“允许”转为“鼓励”。
- 技术路线演进：液冷技术中，全静默式液冷被视为未来主流方向，冷板式液冷份额预计将收窄。
受益方向与风险：
- 受益方向：优先级最高为电网调度运营（核心调度主体）、其次为绿电运营商，再次为电力智能设备、数据中心液冷配套及虚拟电厂厂商。
- 核心风险：CCER 专用方法学出台延迟影响碳资产收益、各省电力响应经济补偿标准差异较大、并网审批流程繁琐。