📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周市场呈现多资产分化格局。权益市场指数分化，成长股韧性较强；债市维持窄幅震荡，收益率曲线扁平化；商品市场受地缘政治主导，能源价格飙升而贵金属回调。
核心观点：
- 权益市场：呈现结构性韧性，资金偏好由大盘蓝筹向成长股（如创业板）切换，板块轮动剧烈。
- 债市与宏观：市场在货币宽松预期与地缘风险间权衡，关注3月末或4月初的降准窗口期以对冲流动性需求。
- 大宗商品：霍尔木兹海峡危机成为核心定价变量，原油及化工品价格受地缘冲突驱动大幅上涨。
论据支撑：
- 数据面：上证指数微跌而创业板指上涨2.51%；WTI原油周度大涨约8.59%；1-2月出口增长21.8%超预期。
- 政策面：“十五五”规划纲要决议通过，央行维持适度宽松定调，证监会强调增强市场韧性。
- 外部环境：伊朗封锁霍尔木兹海峡导致全球供应链风险增加，布伦特原油突破100美元。
局限性/风险：
- 地缘政治风险：若美伊冲突升级，油价可能突破200美元，引发全球通胀预期上升。
- 流动性风险：若降准落地时序延迟，需警惕季末资金面波动。
- 业绩兑现风险：4月一季报披露期，高估值成长股可能面临业绩压力。