稀土标的差异性及弹性对比行业交流纪要

本次会议重点分析了稀土行业的供需格局、价格走势及重点标的的投资价值。供给端，氧化镨钕产量在2026年7月触底后于8月边际回升；需求端，磁材出口受管制政策刺激同比大幅增长，但国内新能源车及空调需求增速放缓，导致价格上行空间受限。会议认为稀土价格将呈平稳上升态势，缺乏爆发性上涨预期，核心驱动力转向中国稀土集团解决同业竞争带来的资产注入及估值重塑。在具体标的上，中色股份受益于大宝山矿产贡献及冶炼利润修复；盛和资源远期增长点在于格陵兰岛项目投产；北方稀土业绩释放遵循价格正常节奏；金力永磁等磁材龙头则受益于行业格局优化，毛利率显著回升且产能持续释放。