天然气行业研究框架更新及细分板块投资展望会议纪要

本次会议由东方财富证券主办，旨在更新天然气行业研究框架并展望细分板块投资机会。会议将产业链分为上游气源、中游管输和下游城燃三部分。核心驱动力在于地缘冲突引发的全球气源缺口，预计将开启至少两年的涨价周期，欧洲 TTF 气价显著上行且库存水平偏低，补库需求将持续推升四季度气价。在板块分析上，上游气源企业受益最直接，预计 2027 年长协价将显著上修；中游管输企业在气价高企期可通过 LNG 资源优化配置获取额外收益；下游城燃企业呈现结构性分化，拥有低价长协资源和 LNG 接收站的沿海企业可通过转售套利实现利润弹性爆发。此外，会议探讨了煤层气开发成本下降带来的经济性改善，以及国内居民端动态联动调价机制的执行效率。