摩根士丹利：日本食品行业投资策略与个股研究报告

本篇投研资料为摩根士丹利发布的日本食品行业深度研究报告，发布时间为2026年9月10日。报告核心探讨了日本食品板块的投资评级、估值基准、各公司治理改革与业务动态，重点聚焦在全球蛋白需求增长、供应链成本控制以及企业利用独特竞争优势进行的治理改革。报告指出，随着美国饮食趋势向高蛋白、微加工食品转变，且动物蛋白面临结构性供应约束，上游具备差异化竞争优势的B2B食品及蛋白原料供应商最具投资吸引力。个股层面，大摩维持对森永乳业、富士制油、味之素、龟甲万、明治控股、日水、东洋水产等标的的超配（Overweight）评级，并详细分析了各重点公司的业绩表现、利润预期、海外业务占比及股价情景分析。