油价二次上涨对流动性的影响解析

本报告分析了近期中东局势动荡导致布伦特原油价格突破 100 美元/桶以及美债收益率上升背景下，油价二次上涨对流动性的影响。回顾 3 月至 7 月的流动性环境，由于前期原油储备释放及内需回落，输入性通胀冲击未立即显现，但在 7 月中东对抗重启、油价重拾升势后，流动性压力开始全面释放。展望后续，原油库存下降空间有限、稳增长力度回升及名义价格传导可能更快，使得本次流动性冲击对资产估值的压力可能大于上次，对名义利率上行的驱动力也在加大。投资建议方面，建议板块防御性需求上升，重视海外高通胀环境下出口区域相关个股的配置。