寻锚大变局：全球资金流动周报第 1 期

摘要： 本报告建立了全球资金流动跟踪框架，旨在通过监测大类资产与核心经济体（美、欧、日、中）的资金流向，揭示市场真实预期与风险偏好，为投资者提供战略配置参考与战术应对方案。

核心观点：

1. 全球配置趋势分化：全球基金管理规模长期呈螺旋式上升，当前呈现出明显的避险与区域分化特征，资金流动往往先于基本面数据反映市场预期。
2. 区域资金流向差异显著：欧洲与日本的股债基金净流入规模处于历史极高分位；美国市场虽然维持净流入，但近期规模显著收缩。
3. 中国市场资金结构复杂：海外资金连续10个月维持净流入，但近期整体资金流量由正转负，国内资金主要由被动型 ETF 构成。

论据支撑：

1. 全球层面：2026年2月全球股票和债券基金净流入分位点均在 97% 以上，而货币市场基金流入则显著回落。
2. 分区域层面：日本股票基金净流入处于 97.7% 的高分位；欧洲股票基金连续 14 个月净流入。
3. 中国层面：2月中国股票基金转为小幅流入，但3月12日当周整体净流出 6.42 亿美元，其中被动资金流出最为明显。

局限性/风险：
主要风险在于底层数据（EPFR）的更新及时性以及统计口径和样本的调整。