本报告分析了硝化工艺监管趋严对基础化工行业的影响。受应急管理部关于严格硝化企业分类整治通知的影响，硝化反应流程监管持续升级，推动落后产能加速出清。在农药中间体方面，二硝体紧缺导致 K 胺价格从年初 12.55 万元/吨升至约 20.75 万元/吨，下游氯虫苯甲酰胺价格同步上涨至 22.75 万元/吨。在染料中间体方面，受管控趋严影响，H 酸价格由年初约 4 万元/吨快速上涨至 9 月初的 13 万元/吨。报告认为，具备合规产能的企业将受益于供给格局的优化，建议关注布局二硝体的广康生化、布局 6-硝体的善水科技，以及 H 酸核心企业浙江龙盛和闰土股份。