海洋工程行业深度报告

本报告对海洋工程行业进行了深度梳理与分析。核心逻辑在于全球头部油气公司资本开支持续提升，驱动力来自油价维持高位（布伦特原油在90-95美元/桶）与开采成本持续下降（降至50美元/桶以下）形成的剪刀差拉大；深水与超深水区域油气勘探开发占比提升，带动FPSO等移动式海工装备需求加速释放。供给端经过十余年下行期后底部大幅出清，中国造船厂凭借劳动力成本优势、交付周期短及技术水平提升，在全球FPSO及上部模块建造份额持续上升，首个EPCIC项目落地印证总包能力的突破。投资建议方面，首推国内海工装备龙头中集集团，其海工订单和盈利迎来爆发期，同时建议关注博迈科、振华重工、海油工程、天顺风能、纽威股份及迪威尔等公司。