垃圾焚烧板块红利价值分析会议纪要

本次会议重点剖析垃圾焚烧板块的红利属性，认为该板块在资本开支持续下降与国补回款加速的双重驱动下，分红潜力显著提升。资本开支方面，行业新增招投标量迅速萎缩，预计未来资本开支将保持缓慢下降趋势，支撑自由现金流持续增厚。回款方面，可再生能源补贴基金预计在2025年迎来收支平衡拐点，将保障国补的常态化结算，且垃圾处理费回款率呈边际回升态势。量化测算显示，在不投新项目的情况下，板块稳态分红潜力上限可超120%，较当前平均水平有两倍以上提升空间。会议重点提及绿色动力、军信股份、永新股份等高分红公司，以及汉兰环境、光大环境、三方环境、海螺创业等在现金流改善和提分红方面具有空间的标的。