📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告探讨了供应链管理（SCM）软件领域即将到来的 AI 驱动超级周期。在地缘政治冲击、通胀、ESG 要求和客户预期提升的背景下，全球供应链正经历实时重构，SCM 软件已成为数字化转型的数字骨干。AI 的引入正将行业从简单的现代化升级推向全栈重塑，预计将带动软件、服务和云基础设施的强劲增长。
行业主线：
- 市场规模快速扩张：SCM 软件是企业软件中增长最快的类别之一，预计市场规模将从 2024 年的 330 亿美元增长至 2029 年的 660 亿美元（CAGR 约 15%）。
- AI 驱动的自主化转型：AI 正在成为供应链的新操作系统，使 SCM 从决策支持转向半自主乃至全自主执行。预计到 2030 年，约 80% 的 SCM 支出将由 AI 赋能。
- 云迁移结构性利好：SaaS 渗透率预计将从 2024 年的 52% 提升至 2029 年的 74%，形成了企业软件领域最大的升级周期之一。
关键变化与分歧：
- 定价模型演进：行业正在从传统的订阅制向“基于结果（Outcome-based）”的定价模型转变，将收入与可衡量的价值创造（如降低库存或运输成本）直接挂钩。
- 竞争格局碎片化：市场依然高度碎片化，虽然 SAP 占据主导地位（约 25% 份额），但 AI 原生挑战者的出现正令传统中端 APS 供应商的防御优势迅速侵蚀。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备端到端套件且深度集成 ERP 的厂商（如 SAP）、拥有统一数据架构和强运输管理能力的平台（如 Oracle）、以及能够执行复杂 AI 转型服务的 IT 服务商（如 Capgemini）。
- 核心风险：AI 工作负载导致计算成本上升而压低毛利率；实施复杂度高导致 ROI 无法快速兑现；跨境数据流动及监管合规限制。