农林牧渔行业 2026H1 业绩点评：养殖低景气拖累盈利，细分板块结构性机会显现

本报告对 2026 年上半年农林牧渔行业经营情况进行回顾。2026H1 行业营收同比持平，归母净利润由盈转亏，主要受生猪价格大幅下跌导致养殖板块深度亏损拖累。从子板块看，渔业扭亏为盈，但畜养殖、禽养殖、饲料、种子等板块利润普遍下滑。养猪企业整体陷入周期底部亏损，随着产能去化，2027 年供需有望改善；禽养殖板块在剔除高基数影响后经营实际改善；饲料行业量增利减，盈利受下游亏损拖累；种业受去库存及海外业务影响业绩承压，但极端天气与转基因商业化推进有望催化后市行情。报告维持对行业“看好”评级。