军工行业军民融合专题：3D打印产业链投资机遇与核心标的解析

本报告围绕军工行业配置逻辑及 3D 打印产业链展开。行业层面，军工正处于传统周期底部叠加公募仓位出清的“双重底部”，随新一轮建军大周期（无人化与智能化）、军贸增长及技术外溢驱动，未来 1-2 个季度具备极佳赔率。重点推介 3D 打印细分领域，认为其作为技术外溢赛道，受益于消费电子订单爆发及商业航天渗透率提升。

核心标的方面，重点分析了铂力特与华曙高科：铂力特作为金属 3D 打印龙头，凭借全产业链能力及消费电子、商业航天业务双驱动，处于左侧布局时点；华曙高科通过金属+高分子双平台布局，在超米级设备及 3D 打印服务业务上展现出高收入弹性。此外，团队同步关注新雷能、中航沈飞、中航西飞、航发动力等核心军工标的。