📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告追踪霍尔木兹海峡（SoH）及波斯湾的原油出口流量，指出目前流量仍处于极低水平，并详细分析了中东地区的减产规模及潜在的供应恢复信号。
核心数据变化：
- 流量大幅下降：霍尔木兹海峡原油流量较正常水平下降约 19.3mb/d（降幅 97%），近期 4 日移动平均值稳定在 0.7mb/d。
- 转移量有限：波斯湾出口总损失约 17mb/d，通过延布（Yanbu）和富查伊拉（Fujairah）港口的转移量仅为 2.3mb/d。
- 生产与炼化受损：中东原油平均减产规模约 7.3mb/d；中东地区炼油厂停工影响约 2.2mb/d，亚洲地区受影响 0.2mb/d。
边际解读/市场影响：
- 积极信号出现：自 3 月 11 日起未报告新的油轮袭击；出现非伊朗原油开启 AIS 信号通过 SoH 的迹象；伊朗暗示愿允许部分亚洲买家通过。
- 储备干预：IEA 成员国（如日本、韩国）已开始紧急释放战略石油储备，IEA 暗示在必要时可释放更多。
后续关注与风险：
- 关注霍尔木兹海峡流量是否能实质性回升及特朗普政府关于“尽快恢复通行”的预期兑现情况。
- 关注中东地区生产削减是否因存储上限临近而进一步扩大。