本报告深度解析海星股份基本面，指出公司已进入业绩兑现与产业趋势验证的上升通道，预计2026-2027年归母净利润持续高增长。在AI电极箔领域，公司凭借技术溢价及先发优势，成功切入中国台湾及海外供应链，AI服务器机柜功率提升带来的铝牛角电容需求将持续拉动电极箔放量。在非AI业务上，受益于上游原材料价格传导及日系产能挤出带来的订单回流，主业价格处于上行周期，且车载电子与新能源业务占比提升改善了产品结构。此外，公司利用新疆产能的电价优势降低成本，并通过定增扩产高盈利的AI与车载业务。电极箔扩产难度大、周期长的行业壁垒，使其在产业链供给紧张中具备明显的补位优势。