AIDC 燃机行业研究框架：算力电力瓶颈下的能源新机遇

本文构建了 AI 数据中心（AIDC）燃气轮机产业链投研框架。研究认为，随着 AI 计算需求爆发，电力供应已成为基础设施建设的最强约束。由于北美电网扩容缓慢且并网周期漫长，燃气轮机凭借高发电效率、大规模供电能力及建设周期优势，成为 AIDC 最优的主电源解决方案。

从需求端看，全球云厂商资本开支持续加码，电力需求激增；从供给端看，GE、西门子、三菱重工等全球龙头订单饱满，产能供不应求，行业进入上行周期。产业链传导路径明确，即海外巨头产能溢出与国内产业链替代。重点关注具备高温叶片制造、燃机总装及核心零部件供应能力的中国厂商。核心逻辑在于，燃气轮机正从传统能源装备被重定义为 AI 基础设施的核心组件，具备高确定性与较强的产业链传导特征。