中国旭阳集团：焦化与精细化工周期反转与增长逻辑分析

中国旭阳集团作为全球最大的独立焦炭生产商，在焦炭业务上通过配煤技术与长协供应保持成本领先，同时通过碳材料、纯苯、芳烃三大产业链实现精细化工布局。2026年上半年，公司归母净利润同比大幅增长，主因精细化工板块盈利爆发，有效抵消焦煤成本压力。中期来看，公司在新材料领域通过己二酸投产延伸产业链，在氢能领域布局高纯氢生产及储运，具备明确增长潜力。当前行业处于周期反转起点，能源安全逻辑支撑煤化工战略地位，随着焦炭落后产能出清及化工品价格回升，公司业绩具备较高向上弹性，PB仅0.6倍，处于估值底部。