echo 发布时间：2026-09-09 机构研报 · 公司研究 / 正式覆盖研报 摩根士丹利：海普瑞风险回报更新及评级下调 研报提及：海普瑞(002399.SZ) 海普瑞(09989.HK) 🔒 登录即可免费查阅数十万份机构研报与深度拆解： 免费查阅研报原件 PDF、边际变化提取、五维画像模型与音频纪要 免费注册 / 登录 ➔ 📰 研报摘要 免费查看全文 ➔ 本报告为摩根士丹利对海普瑞（002399.SZ）的风险回报更新。受 1H26 业绩影响，分析师下调了公司 2026-2030 年盈利预测，导致目标价由 8.50 元下调至 7.50 元，维持“减持”评级。投资观点方面，分析师指出全球肝素 API 出口面临波动，制剂和 CDMO 业务虽有所增长，但估值（Forward P/E 17x）偏高。核心风险包括 API 出口需求下滑、CDMO 需求放缓以及原材料价格传导压力。