2026年机械行业春季投资策略：价值反转，科技赋能

摘要： 本报告针对 2026 年机械行业提出“价值反转，科技赋能”的投资策略，认为行业资本开支已见底部回升，盈利进入向上周期。报告重点分析了新兴产业、AI 驱动以及设备更新三大投资主线。

行业主线：

1. 新兴产业：重点关注太空光伏（P 型 HJT 电池为最优选择）、机器人（关注特斯拉 Optimus 迭代及国产供应链）和 3D 打印（工业级向商业航天及消费级 AI 赋能方向发展）。
2. AI 驱动：AI 服务器带动 PCB 钻孔设备需求提升；钨矿价格上涨驱动刀具行业价格传导及格局改善；AI 数据中心用电需求带动燃气轮机核心部件国产替代；存储高景气推动半导体设备国产化；AI 眼镜带动 3C 设备需求。
3. 设备更新：工程机械内需延续复苏且外需加速；铁路固投创历史新高带动轨交设备；通用激光设备在渗透率和功率升级驱动下保持快增。

关键变化与分歧：

1. 资本开支拐点：金属制品、机床工具、机器人等顺周期板块资本开支率先修复。
2. 原材料驱动：钨精矿价格大幅上涨，导致刀具厂商集中调价，加速中小厂商出清，行业向头部集中。
3. 技术路径迭代：光伏技术向 HJT 和钙钛矿演进，为设备公司带来增量需求。

受益方向与风险：

1. 受益方向：高功率密度太空光伏设备、人形机器人核心零部件、高端 PCB 钻孔设备、国产硬质合金刀具、燃机核心部件及半导体检测设备。
2. 核心风险：市场竞争加剧、原材料价格大幅波动、经济周期波动影响下游需求。