📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次交流重点讨论了 2026 年复合铜箔产业化的关键进展，分析了政策催化、核心技术突破及产业化时间表，认为该行业正处于从 0 到 1 产业化的关键临界点，具备广阔的替代空间。
行业主线：
- 政策驱动明确：复合集流体材料被纳入“十五五”规划纲要新兴产业方向，验证了产业发展趋势，驱动技术迭代加速落地。
- 核心逻辑为降本：通过塑料替代铜实现成本下降，并兼具安全性提升，潜在替代市场可覆盖全量电池市场。
关键变化与分歧：
- 技术突破：水电镀环节阴极辊方案优化（由三孚新科与胜利精密合作解决沉积划伤痛点）以及全金属极耳焊接技术升级，大幅降低了下游电池厂的资本开支和改造复杂度。
- 产业化节奏：2026 年二季度为工程放大关键期，旨在实现连续化生产；预计三、四季度有望实现 4 寸膜批量出货。
受益方向与风险：
- 受益方向：聚焦大客户产业链核心标的。设备端关注三孚新科、东威科技；产品端关注胜利精密、宝明科技、银联股份。
- 风险：工艺放大进度不及预期、大客户推广节奏波动、规模化量产良率风险。