电子行业 NOR Flash 及利基 DRAM 专家交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论了 NOR Flash 和利基 DRAM 市场的竞争格局、定价趋势、产能规划以及在 AI 服务器等前沿领域的应用价值。

行业主线：

1. NOR Flash 结构分化：市场正从中小容量转向大容量。头部厂商（华邦、旺宏、兆易创新）策略性放弃低毛利的中小容量市场，重心转向大容量产品。
2. AI 驱动价值量提升：NOR Flash 在 AI 服务器中的价值量随架构升级剧增，从 H100 的 55 美金提升至 GB200 的 600 美金以上，鲁宾架构基础版本甚至超过 900 美金。
3. 利基 DRAM 涨价：受三星、海力士、美光减产大宗品 DDR4 影响，利基型 DDR4 价格持续上涨，且大厂在低端容量产品上进一步减产。

关键变化与分歧：

1. 定制化存储格局：在大陆 3D 定制化存储市场，兆易创新凭借技术支持和研发响应速度占据约 90% 的市场份额，呈现一家独大局面。
2. 产能扩展策略：华邦电子通过挪用旧厂产能快速扩产 NOR Flash；兆易创新作为 Fabless 模式，在扩产节奏上相对谨慎，且受晶圆代工厂涨价影响，毛利率压力较大。

受益方向与风险：

1. 受益方向：大容量 NOR Flash 供应商（受益于 AI 服务器、AI PC、车规等需求）；利基 DRAM 厂商（受益于大厂减产导致的价格上涨）。
2. 核心风险：晶圆代工成本上涨摊薄 Fabless 厂商毛利；AI 服务器需求不及预期；定制化产品未能成为主流。